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  • Դδ֪ / ߣadmin / ʱ䣺2023-03-05
  • 中泰国际:重申中国水′入评?目标?.7港元

    中泰国际发布研究报告称,重申中国水务?0855)€买入€评级,收入及股东净利润同比增长率将?023年财年的6.6%/3%上涨?024年财年的12.8%/17.1%,目标价9.7港元。该行近期与公司管理层交流后,预″疫情受控后:(一)工商用水需求€步增加;(二)较多自来水项目获得水价调升;(三)项目建设恢复正常;(四)管道直饮水项目并购加快;(五)自来水及直饮水分拆上市计划提速推进€由于其年结日是3?1日,上述效益?024年财年将更明显反映出来€?/p>

    该行认为,疫情受控后工商业活动恢复可促进用水€求€公司自来水项目方面?023财年上半年有2个自来水项目获得政府调升水价。因疫情受控,预¤多自来水项目将获得水价调升€?021/22财年,中国水″别共?/10个自来水水项目获得政府调升水价€?023年财年上半年自来水运?/p>

    中泰国际发布研究报告称,重申中国水务?0855)€买入€评级,收入及股东净利润同比增长率将?023年财年的6.6%/3%上涨?024年财年的12.8%/17.1%,目标价9.7港元。该行近期与公司管理层交流后,预″疫情受控后:(一)工商用水需求€步增加;(二)较多自来水项目获得水价调升;(三)项目建设恢复正常;(四)管道直饮水项目并购加快;(五)自来水及直饮水分拆上市计划提速推进€由于其年结日是3?1日,上述效益?024年财年将更明显反映出来€?/p>

    该行认为,疫情受控后工商业活动恢复可促进用水€求€公司自来水项目方面?023财年上半年有2个自来水项目获得政府调升水价。因疫情受控,预¤多自来水项目将获得水价调升€?021/22财年,中国水″别共?/10个自来水水项目获得政府调升水价€?023年财年上半年自来水运营收入同比仅增长2.8%?022财年同比+20.3%),水价调升对收入影响不可忽视€该行预计,自来水项目建设€步恢复正常,供水接驳和建设收入同比增长2024年财年将升至3.5%/21.5%?/p>

    此外,在管道直饮水项目方面,即使疫情有所影响,但公司该业′保持高€增长€截?022?月末,公司管道直饮水业务累计服务人口(包含在建项目)达到400万人,同比增?66.7%,已覆盖21个省和直辖市?65个县市区。该行预″司未来仍将加快管道直饮水项目并购,管道直饮水收入将由2022年财年的6.9亿港元上升至2023-24年财年的11.5亿及16.7亿港元,同期收入占比?.4%增长?.3%?0.7%。与自来水定价不同,管道直饮水价根据市场€求订立€国内经济恢复有利公司提升管道直饮水价,争取更合理利润€该行预计管道直饮水毛利率未来可达到50%或以上,高于目前自来水毛利率40%水平?/p>

    该行提到,公司于2021?2月公布建议将其自来水及管道直饮水业务分拆在香港主板上市,被分拆业′将是公司的附属公司€余下业″括污水处理留归公司运营€受到疫情影响,分拆上市″进展缓慢。该行相″拆在复常下有望加快推进€如果成功分拆,被分拆业务的潜在价€可被释放,有利提升公司整体市€€?/p>

    收入同比仅增?.8%?022财年同比+20.3%),水价调升对收入影响不可忽视€该行预计,自来水项目建设€步恢复正常,供水接驳和建设收入同比增长2024年财年将升至3.5%/21.5%?/p>

    此外,在管道直饮水项目方面,即使疫情有所影响,但公司该业′保持高€增长€截?022?月末,公司管道直饮水业务累计服务人口(包含在建项目)达到400万人,同比增?66.7%,已覆盖21个省和直辖市?65个县市区。该行预″司未来仍将加快管道直饮水项目并购,管道直饮水收入将由2022年财年的6.9亿港元上升至2023-24年财年的11.5亿及16.7亿港元,同期收入占比?.4%增长?.3%?0.7%。与自来水定价不同,管道直饮水价根据市场€求订立€国内经济恢复有利公司提升管道直饮水价,争取更合理利润€该行预计管道直饮水毛利率未来可达到50%或以上,高于目前自来水毛利率40%水平?/p>

    该行提到,公司于2021?2月公布建议将其自来水及管道直饮水业务分拆在香港主板上市,被分拆业′将是公司的附属公司€余下业″括污水处理留归公司运营€受到疫情影响,分拆上市″进展缓慢。该行相″拆在复常下有望加快推进€如果成功分拆,被分拆业务的潜在价€可被释放,有利提升公司整体市€€?/p>